欧元贬值解决不了所有问题-华尔街见闻
WSJ：有专家表示，随着欧元区第四大经济体——西班牙被欧债危机吞噬，欧元兑多种货币已跌至多年低点，在正常时期，这将使欧元区受惠，但今时今日，欧元贬值并不会对该地区经济带来多少利益。若是在危机之前，2周前欧洲央行（European Central Bank）采取的降息举措将对经济起到双重提振作用：银行将低利率传导至客户；外汇市场将该货币标记为贬值，从而给与出口商更多机会外销产品。但目前，欧元区两级分化严重，降息的效果就不这么简单了。首先，并不能确保欧元区的银行会将低利率向下传导给客户。欧洲央行行长德拉吉（Mario Draghi）2周前在新闻发布会上表示，并不认为银行行为会因降息有太多改变。即使有所改变，他解释道，目前欧元区问题太过严重，鲜有公司有借贷意愿。然而，部分经济学家表示，即便借贷成本不降低，货币贬值自身也会有个刺激作用，即使这将惹恼贸易伙伴，也是值得一试的。“ 即使欧元兑美元贬值，我还是认为这是一件好事”，国际货币基金组织(International Moary Fund,简称IMF)首席经济学家布兰查德(Oliver Blanchard)表示，“从某种意义上讲，欧洲比美国更需要货币贬值，美国或许可以用某种方式抵消欧元贬值的影响。”他还称，一直以来，IMF一直警告称，欧元危机是全球经济面临的最大威胁，所以允许欧元区通过货币贬值来自救符合世界其他地区的利益。周一，IMF将欧元区2013年经济增长预期由早先的0.9%下调至0.7%，同时维持今年经济萎缩0.3%的预期不变。Blanchard表示，欧元贬值10%一般会一次性提升GDP增长1.4%。在贸易伙伴经济情况不错的情况下，出口带动经济复苏的效果会更好。但是，实际情况是，近年来一直带动全球经济的新兴市场经济也在放缓。欧元区最开放的经济体——爱尔兰，5月份出口出现下降，尽管欧元已经较去年同期贬值10%左右，兑英镑也位于4年低点（英国是爱尔兰最大的贸易伙伴）。意大利时装商会(Italian Chamber of Fashion)主席博塞利(Mario Boselli)担心，大规模新兴经济体仅占意大利出口市场的10%，这不足以抵消发达国家经济疲弱的影响。博塞利和爱尔兰出口商协会顾问哈尔平(Philip Halpin)均表示，若要出口带动经济强势复苏，欧元兑美元需跌至1.10（当前点位为1.23）.法国贸易信贷保险机构Euler Hermes首席经济学家Ludovic Subran则警告称，这可能还不够。这种程度的贬值将对法国效果甚微，因高赋税和僵化的劳动力成本削减了潜在的效果。“若要使法国因欧元轻微贬值受益，则需提供供给冲击，以确保出口价格弹性比当前要高”。还有一个问题：除爱尔兰以外，因欧元贬值受益的国家主要是出口市场位于欧元区以外的国家。这样一来，也就是欧元区经济增速最高，借贷成本最低的德国。意大利联合信贷银行欧洲部首席经济师雷斯(Andreas Rees)估计，非欧元区出口占德国GDP的29%，几乎为西班牙，法国，葡萄牙和希腊的2倍。德国繁荣昌盛在很多方面都对欧元区有利。德国可以为欧元区其它地区的商品和服务提供额外的需求，扭转导致欧债危机的欧元区经济体竞争分歧，因紧缩的劳动力市场推升工资，但这些效果要数年后才能显现，而欧元区外围国家的压力是迫在眉睫的。在可以向外部市场调配更多的资源的角度来讲，任何一个欧元区国家都会因欧元贬值而受益，但是该地区企业的意愿和能力是千差万别的。意大利研究及咨询机构Ermeneia主管Nadio Delai表示，很多小型的，并不出名的意大利鞋厂和纺织企业已经开始向新兴市场出口商品，搭了更知名的男装的顺风车。他称：“人们愿意最多花费100美元购买意大利制造的产品，这些地区的人民可能买不起Gucci等国际知名品牌。”
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